Fonds transparent

Seit dem letzten KFM-Telegramm am 17. November haben sich das Fondsvolumen auf 35,86 Mio. Euro und der NAV (innere Wert) des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS auf 49,25 Euro je Fondsanteil entwickelt. Der ausschüttungsfähige Zwischengewinn beträgt aktuell 2,14 Euro je Fondsanteil.

Nach den attraktiven Ausschüttungen für die Jahre 2014 mit 2,10 Euro je Fondsanteil und 2015 mit 2,29 Euro je Fondsanteil ist der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS somit auf einem guten Weg, auch für das Jahr 2016 eine Ausschüttung in ähnlicher Größenordnung zu erwirtschaften.

Mit einer Ausschüttungsrendite von jeweils über 4% in drei Jahren in Folge muss sich der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS in der aktuellen Niedrig- bzw. Minuszins-Phase vor einem Vergleich mit den großen Fondsgesellschaften und ihren Rentenfonds nicht scheuen. 

WirtschaftsjahrKurs zu JahresbeginnTag der AusschüttungBrutto-ausschüttungRendite**
201450,53 Euro24.02.20152,10 Euro4,16%
201550,57 Euro24.03.20162,29 Euro4,53%
201651,90 Euro  24.03.2017*  2,29 Euro*  4,41%*

* geplant    **bezogen auf den Kurs am Jahresanfang

Deutscher Mittelstandsanleihen FONDS optimiert sein Portfolio weiter

Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS hat seit dem letzten KFM-Telegramm am 17. November eine Anleihe neu in das Portfolio aufgenommen, eine Anleihe verkauft, bei zwei Anleihen durch Teilverkäufe Kursgewinne realisiert und bei drei Anleihen Aufstockungen vorgenommen.

ThyssenKrupp-Anleihe wurde verkauft

Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS hat die 2,50%-Anleihe der ThyssenKrupp AG (WKN A14J58) verkauft. Mit dem Verkauf der ThyssenKrupp-Anleihe hat der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS neben den während der Haltezeit erhaltenen Zinsen auch einen deutlichen Kursgewinn vereinnahmen können.

Ausschlaggebend für den Verkauf der Anleihe war unter anderem die geringe Rendite von ca. 2% p.a. bei einer Laufzeit bis 2025. Darüber hinaus kostet die Position die Investoren, die unter die neuen aufsichtsrechtlichen Regelungen nach Solvency 2 fallen, zu viele Eigenmittel und ist daher für das Gesamtportfolio des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS eher nachteilig. Die Betrachtung der Solvency Capital Requirement (SCR)-Ratio im Rahmen der Portfoliobewertung mit dem Look-Through-Ansatz ergab ein zu hohes Spreadrisiko.  

Kursgewinne abgesichert durch zwei Teilverkäufe

Mit Teilverkäufen zu attraktiven Kursen bei der 4,625%-Anleihe der DIC Asset AG (A12T64) und der 7,50%-Anleihe der DEMIRE Deutsche Real Estate AG (A12T13) hat der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS Kursgewinne abgesichert.

Neue Hörmann-Anleihe 16/21 wurde neu in das Portfolio aufgenommen

Bereits im letzten KFM-Telegramm vom 17. November berichteten wir Ihnen, dass der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS die neue 4,50%-Anleihe der Hörmann Finance GmbH (A2AAZG) gezeichnet hatte. Die Anleihe mit Laufzeit bis 2021 wurde in einem Volumen von 30 Mio. Euro begeben und der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS erhielt die von ihm gezeichnete Summe zugeteilt.

Alte Hörmann-Anleihe 13/18 zum 05.12.2016 gekündigt

Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS hält die Anleihe 13/18 (A1YCRD) mit einem Emissionsvolumen von 50 Mio. Euro bereits seit ihrer Emission im Dezember 2013 im Portfolio. Diese wurde nun zum 05.12.2016 vorzeitig zu 102% des Nennbetrages gekündigt, so dass der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS anschließend nur noch eine Anleihe dieses Emittenten im Portfolio hält.

Die Anleihe 13/18 ist ein Paradebeispiel für eine Mittelstandsanleihe, die sowohl ihrem Emittenten als auch den Anleihegläubigern einen Nutzen bringt: Während das Unternehmen dank der Mittel aus der Anleihe seine Zahlen deutlich steigern konnte, freuen sich die Anleger (wie z. B. der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS) über eine attraktive Rendite über die Haltezeit: Neben den jährlichen 6,25% Zinsen erhalten die Anleger über die Laufzeit insgesamt einen Kursgewinn von 2%, da die Anleihe im Dezember 2013 zu 100% begeben wurde und nun bei der vorzeitigen Rückzahlung zu 102% des Nennwertes zurückgezahlt wird.

Deutscher Mittelstandsanleihen FONDS hat drei Positionen im Portfolio aufgestockt

Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS hat in den vergangenen beiden Wochen bei drei Anleihen in seinem Portfolio günstige Kaufgelegenheiten genutzt, um diese weiter aufzustocken. Der Bestand der  5,625%-Anleihe der Deutsche Rohstoff AG (A2AA05), der 6,50%-Anleihe der BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co.  KG (A1TNHC) und der 6,75%-Anleihe der Immobilien-Projektgesellschaft Salamander-Areal Kornwestheim mbH ("ISPAK", A1RFBP) wurden jeweils erhöht. 

Modified Duration des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS konnte deutlich gesenkt werden

Bei einem Rentenfonds wie dem Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS wird die Modified Duration für alle Anleihen im Portfolio nach ihrer Gewichtung ermittelt und zusammengefasst. Eine Erläuterung, wie die Modified Duration ermittelt wird und wofür sie steht, erhalten Sie hier.

Die Modified Duration im Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS beträgt aktuell 1,72 nach 1,83 vor 14 Tagen. Damit ist der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS in der aktuellen Niedrig- bzw. Minuszinsphase konservativ aufgestellt, so dass bei einer Änderung des Marktzinsniveaus nur eine moderate Kursschwankung zu erwarten ist.

Durchschnittlicher Zinskupon 6,49% p.a.

Derzeit ist der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS in 44 verschiedenen Wertpapieren investiert. Die 43 Anleihen verfügen unter Berücksichtigung der jeweiligen Gewichtung inklusive Liquidität im Gesamtportfolio über einen durchschnittlichen Zinskupon von 6,49% p.a. Darüber hinaus hält der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS einen Genussschein mit einer gewinnabhängigen Vergütung von 7%.

Mit dieser breiten Streuung in Anleihen mittelständischer Unternehmen ist damit nicht nur für 2016, sondern auch für die nächsten Jahre eine Grundlage für den weiteren Erfolg gelegt.

Zinszahlungen

Seit dem letzten KFM-Telegramm erhielt der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS Zinsen von der 3,50%-Wandelanleihe der publity AG (A169GM) und der 11,25%-Anleihe der 4finance S.A. (A181ZP).

Alphabetische Auflistung aller Mittelstandsanleihen im Kernportfolio (Stand 01.12.2016)

UnternehmenWKN

Kupon

LaufzeitBrancheletztes veröffentlichtes KFM-Barometer
Agri Resources 16/21A183JV8,000%10.06.21Agrarrohstoffe18.07.2016
Alfmeier Group 13/18A1X3MA7,500%29.10.18Automotive29.06.2016
Bioenergie Taufkirchen 13/20A1TNHC6,500%30.07.20Erneuerb. Energien09.11.2016
Constantin Medien 13/18A1R07C7,000%23.04.18Medien24.08.2016
DEMIRE 14/19A12T137,500%16.09.19Immobilien22.09.2016
Deutsche Rohstoff 16/21A2AA055,625%20.07.21Rohstoffe13.07.2016
DEWB 14/19A11QF76,000%11.04.19Beteiligungen28.07.2016
eterna Mode 12/17A1REXA8,000%09.10.17Mode30.11.2016
Ferratum Bank 15/17A1Z4JU4,900%21.01.17Bank05.09.2016
Ferratum Capital 13/18A1X3VZ8,000%21.10.18Mikrokredite15.06.2016
GEWA 14/18A1YC7Y6,500%24.03.18ImmobilienKFM-Sonder-Telegramm

Heidelberger Druck 15/22A14J7A8,000%15.05.22Maschinenbau02.06.2016
Hörmann Finance 16/21A2AAZG4,500%21.11.21Automotive23.11.2016
Hörmann Finance 13/18A1YCRD6,250%05.12.18Automotive18.10.2016
IPSAK 12/19A1RFBP6,750%06.12.19Immobilien11.08.2016
KSW Immobilien 14/19A12UAA6,500%07.10.19Immobilien16.03.2016
Lang & Cie. 15/18A161YX6,875%25.08.18Immobilien14.09.2016
Metalcorp 13/18A1HLTD8,750%27.06.18Rohstoffhandel17.11.2016
NZWL 14/19A1YC1F7,500%04.03.19Automotive29.09.2016
NZWL 15/21A13SAD7,500%17.02.21Automotive29.09.2016
PCC 13/18A1YCSY7,000%01.10.18Chemie07.11.2016
PCC 14/21A13SH36,750%01.10.21Chemie07.11.2016
Pfleiderer 14/19A12T177,875%01.08.19Holzwerkstoffe09.09.2016
PORR 14A1ZQ016,750%unbefr.Baugewerbe04.05.2016
publity WA 15/20A169GM3,500%17.11.20Immobilien19.04.2016
SCHMOLZ + BICKENBACH 12/19A1G4PS9,875%15.05.19Metallverarbeitung24.11.2016
SeniVita Social Estate WA 15/20A13SHL6,500%12.05.20Pflegeimmobilien11.10.2016
SeniVita Sozial GS 14A1XFUZ8,00%*unbefr.Altenpflege27.10.2016
SNP AG 15/20A14J6N6,250%09.03.20IT-Dienstleistungen27.09.2016
Stern Immobilien 13/18A1TM8Z6,250%23.05.18Immobilien20.09.2016
UBM Development 14/19A1ZKZE4,875%09.07.19Immobilien05.10.2016
UBM Development 15/20A18UQM4,250%09.12.20Immobilien05.10.2016
* Nachzahlbare Grundvergütung 7% p.a., zzgl. gewinnabhängige Vergütung 1% p.a., Koppelung (nach oben) an Umlaufrendite

Alphabetische Auflistung aller Mittelstandsanleihen im Liquiditätsportfolio (Stand 01.12.2016)

UnternehmenWKN

Kupon

LaufzeitBranche
4finance 16/21A181ZP11,250%23.05.2021Fintech
ALBA Group 11/18A1KQ178,000%15.05.18Recycling
Bertelsmann 15/75A14KAQ3,500%23.04.75Medien
DIC Asset 13/18A1TNJ25,750%09.07.18Immobilien
DIC Asset 14/19A12T644,625%08.09.19Immobilien
Douglas (Kirk Beauty) 15/23A161WQ8,750%15.07.23Einzelhandel
Grenke 15A161ZB8,250%unbefr.Leasing
Hapag Lloyd 13/18A1X3QY7,750%01.10.18Schifffahrt
Hapag-Lloyd 14/19A13SNX7,500%15.10.19Schifffahrt
Louis Dreyfus 13/20A1ZAP94,000%04.12.20Agrarrohstoffe
Schaeffler Finance 15/25A1ZZMN3,250%15.05.25Automotive
VTG Finance 15/49A1ZVCJ5,000%29.01.49Güterwaggons